存货占过半资产难脱手 天神之泪IPO采购成本连年涨幅超二成
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    存货占过半资产难脱手 天神之泪IPO采购成本连年涨幅超二成

    来源:http://www.vkyfufy.com 作者:旺彩彩票 时间:2019-06-29 点击: 148

    大量的存货以及答收账款让天神之泪的现金流起终处于担心详的状态;同。时,该公司并未掌握珍珠材料的生产手腕,采购依赖外部供答商也让公司的成本更添难以限制

    《投资时报。》钻研员 时雨

    是否有人记。得,A股曾经有一家以珍珠为主业务务的上市公司——千足珍珠(现创新医疗,002173.SZ),现在这家公司现在的珍珠业务已异国什么声响。

    资料表现,千足珍珠竖立于1997年,主业务务为淡水珍珠的养殖、添工、出售,2007年登陆深交所。2012年,该公司业绩达到上市后的顶峰,业务收好为3.69亿元,同。时实现净收好3859.21万元。随后该公司业绩一块儿下滑至2015年,昔时其业务收好仅有1.37亿元且净收好折本达6533.77万元。

    2016年千足珍珠完善庞大资产重组,变化为珍珠生产添工、出售和医疗服务业务并走的业务模式,随后公司更名为创新医疗。而创新医疗2018年报。表现,旗下珍珠业务已经缩短至5288.16万元,并宣布因珍珠业务拖累业绩,将剥离该业务。

    千足珍珠的发展历程或从某栽水平上折射出该走业近况。珍珠行为非必需消,耗品,受经济危险冲击很大,下游公司存货量越来越众,使得像千足珍珠如许的上游企业订单量越来越少。同。时随着外贸现象的团体下走以及成本的提高,众栽因素使得千足珍珠的业绩频频萎靡。

    但即便古人有过如此经验,仍有珍珠企业想要在资本市场上大展身手。

    近日,浙江天神之泪珍珠股份有限公司(下称“天神之泪”)递交了主板IPO申报。稿,资料表现,天神之泪成立于2003年,主业务务包括原珠添工、饰品的设计添工出售和服务。现在,该公司已成为六福珠宝、赛菲尔、周大生(002867.SZ)、潮宏基(002345.SZ)等著名珠宝品牌的供答商。值得一挑的是,千足珍珠和天神之泪的住所都位于浙江省诸暨市山下湖镇,甚至同。在该镇珍珠产品添工园里。

    据悉,2016年1月,天神之泪在新三板挂牌。挂牌两个月后,该公司以3.3元/股的价格成功发走3000万股,共计募资9900万元,主要用于添添营运资金以及经公司董事会应允的其他相符法用途,添强企业的综相符竞争力。2017年4月,天神之泪终止挂牌。彼时,该公司外示,按照公司经营发展及在境内资本市场上市的战略规划必要,经谨慎考虑,天神之泪拟申请在股转体系摘牌。

    股权组织方面,截至现在,七大洲集团为公司控股股东,持有公司34.15%的股份。公司实际限制人造戚鸟定和戚铁彪,二人相符计始末七大洲集团、粲洲投资间接持有公司7799.6万股股份,占公司股份总数。的45.61%。

    《投资时报。》钻研员发现,天神之泪行为一家珍珠供答商,却未能掌握材料供答的手腕,同。时,震荡的现金流以及大额答收、预支款好像都在预示这家公司业绩存在必定危险。

    现金流震荡

    财务方面,2016年至2018年,天神之泪的业务收好别离为2.95亿元、4.24亿元、4.79亿元,归母净收好别离为3003.42万元、5736.61万元、7207.11万元,毛利率别离为31.73%、36.10%、35.81%,公司的收好和收好均实现稳步添长。

    《投资时报。》钻研员发现,尽管公司2018年业务收好添速下滑至12.97%,毛利率也从2017年的36.10%下滑至35.81%,但公司净收好的同。比添长率达到25.63%,因为在于公司享福的税收优惠令其纳税额缩短了约10%。同。时,公司通知期内收到的当局补贴别离达到33.94万元、110.90万元、27.17万元,必定的当局补贴也让公司业绩更添“时兴”。

    固然近年来天神之泪在盈利方面隐晦添长,但其经营性净现金流却不息处于震荡的状态。

    招股书数。据表现,通知期内,该公司的经营性净现金流别离为345.60万元、-169.51万元、3955.89万元,上下浮动较大,而2018年其现金流上升的又一理由在于公司收到了一笔500万元的税收返还。

    《投资时报。》钻研员仔细到,天神之泪的存货、答收账款、预支款项亦居高不下。

    该公司存货主要包括原珠、珍珠饰品、珍珠半制品、黄金、始饰配件等。通知期各期末,其存货金额别离为2.28亿元、2.78亿元、3.29亿元,占起伏资产比重别离为56.16%、55.80%、57.35%;答收账款余额别离为4818.99万元、7510.87万元、8635.81万元,占业务收好的比重别离为16.34%、17.71%、18.01%;预支款项余额别离为5082.43万元、5032.98万元、4476.63万元,占总资产比重别离为11.06%、9.06%、7.09%。

    对此天神之泪外示,公司所处珠宝始饰走业特点决定了公司存货余额较高、占起伏资产比重较大的经营模式。

    尽管维持较高的存货金额具有必定的必要性,但一方面,较高的存货对公司起伏资金占用较大,从而能够导致必定水平的经营风险;另一方面,如市场环境发生变化,例如展现存货的市场价格降低、出售不达预期或产品无法相符新的市场通走趋势等情况,能够会展现公司存货减值的风险。

    此外,该公司珍珠半制品出口的市场占据率位居全国第二位,占比达到全国的29.46%。通知期内,其境外出售收好别离为1.33亿元、1.41亿元、1.40亿元,占业务收好比重别离为45.25%、33.25%、29.17%。

    能够望出,对外贸易占公司业务的很大比重,但这也容易造成产品交付或是收好确认的延后性,同。时,汇率震荡也会成为公司不得不考虑的题目之一。

    有业内分析人士指出,“天神之泪存货、答收账款、预支账款等项现在居高不下,异日一旦货款回收难得,或是发生存货减值的状况,公司现有价值将大打扣头。”

    对此,天神之泪有关负责人回答称,“公司内部限制机制完善,通知期内未发生过庞大存货失窃、换货等事件。同。时,公司还聘请深圳国艺珠宝艺术品资产评估有限公司对截至2018年12月31日的珠宝类存货进走了评估,现在公司珠宝类存货不存在减值迹象。”

    成本可控性差

    据悉,天神之泪借助所在地诸暨的养殖、添工、批发贸易的产业集散地上风,近几年正向珍珠饰品全供答链服务体系转型升级。

    可资料外明,尽管该公司的所在地处于山下湖镇的珍珠产品添工园,但其珍珠原材料的来源却是主要依赖采购手腕获得,这也是公司与千足珍珠(现创新医疗)、阮仕珍珠、钱唐控股、京润珍珠、海润珍珠等市面上竞争对手的迥异之处。

    招股书数。据表现,通知期内,天神之泪原珠采购量别离为17.83万千克、18.03万千克、12.40万千克,采购金额别离为1.11亿元、1.44亿元、1.20亿元,值得仔细的是,单价别离为622元/千克、798元/千克、964元/千克,2017至2018年公司原珠采购单价别离同。比上涨28.30%、20.82%。

    《投资时报。》钻研员发现,天神之泪不光仅在采购端异国竖立本身的体系,在生产添工环节该公司也必要依赖其他来源。

    其招股书表现,公司依托国内的珠宝始饰添工产业链,委托外部生产商添工片面珍珠饰品或配件,通知期内,天神之泪委外添工成本别离达到1007.01万元、1233.19万元、1175.59万元,占公司总成本的5.01%、4.55%、3.82%。

    据悉,天神之泪此次IPO募投项现在别离是营销网络的建设以及产品设计中心的建设,这也外明,即使该公司此次成功上市,它的原材料源头还是会主要依赖外部采购。天神之泪有关负责人回答称,“公司与湖南、浙江等珍珠主要产区的原珠供答商竖立了永远的配相符有关和信任基础。同。时,公司与供答商签署永远战略配相符制定,保障公司享福优先购买权,异日异国竖立本身的珍珠养殖基地的计划。”

    有分析人士指出,天神之泪起终未能拥有本身的原珠生产体系,使得其成本可控性在异日一段时间内都会外现欠安,若原珠的采购价格不息上涨,也许率会对天神之泪的业绩造成不幼的抨击。



    Tag:存货,占,过半,资产,难,脱手,天神,之泪,IPO,

     

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